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谈论炒股与赌博

市场中流传着这样一句话,说「股市就是一个大赌场」,还有投资者说 过「我国股市连赌场都不如」。尤其是在市场状况不好的时候,有股民调侃 道「开着宝马进去,推着自行车出来」。那么,我国股市真的像一些股民所 说的那样险恶吗?

我们已经讲过,所有的股市都是资金的博弈场,有赚钱的就有亏钱的, 这是必然的。因此,哪一个国家的股市都会有输得一文不名的投资者,每一 个国家的股市也都流传着一些财富传奇。另一方面,我国股市从1990年成 立以来,毕竟只有20余年的历史,而美国的纽约证券交易所可以追溯到18 世纪末,已经有了 200多年的历史,著名的道•琼斯指数发布于1884年, 也已经有了 130多年的历史。我国A股市场成立时间较晚,发展迅速,在 各种制度上难免要经历一个不断摸索和完善的过程。在这个过程中也会出现 漏洞,一些聪明的投资者会利用一些所谓的漏洞来获利,但随着制度的不断 健全,这种漏洞会越来越少,市场也会越来越公平。

炒股可以使人迅速暴富,也可以使人倾家荡产,这种后果让人容易把炒 股与赌博联系起来。在大多数人的意识里,股票的风险被过于高估或过于低 估了。这与我国投资者投资水平普遍较低有很大关系。实际上,股票和债券 一样,都是一种投资品种,虽然股票的风险比债券要高且回报率不稳定,但 只要能把握经济大势,谩循一定的原则,通常都能享受经济成长带来的成 果。其中的风险很大部分来自于对股票交易的不了解和对自己的失控。

对于赌博的定义,如果把赌博定义为一种投注的游戏,那么炒股与赌博 有很多相似的地方。我们希望投资者能够正确并积极地看待这一节的话题。 炒股与赌博其实都是博弈游戏。在赌场中可以把参与者称为赌徒或投机者, 但在这里,我们要讲的是如何做好股票,如何参与好这场博弈游戏。这里赌 博的参与者指的是理论上的聪明的游戏者,而不是赌徒。我们要找的是合理 的并且理性的,以获取盈利为目的的投注方法。当然,如果你在股市中失控 的话,你就是一名「赌徒」。我们的目标是做一名理性的博弈高手,避免成 为一名非理性的赌徒。

炒股与赌博从博弈游戏的角度来看,两者有如下相似的地方:

(1) 都需要明确游戏规则。

炒股与赌博游戏都是入门容易,赚钱难。点几下鼠标就能开始炒股,翻 几张扑克牌就可以赌博,但要想最终赚到钱可不是件容易的事。这就像股神 巴菲特所说的「It is simple,but not easy!」(简单却不容易)。了解赌博游 戏的规则相对容易,而了解股市的规则要困难得多,了解股市规则的过程就 是认识股市的过程。很多人之所以很难在股市中赚到钱,其根本原因其实是 连最基本的游戏规则都没弄明白。

(2) 都需要明确自己和庄家的优势与劣势。

参与游戏的人需要了解自己如何取胜,如何不亏钱。很多投资者进入股 市之后,一心想的是如何赚钱,却很少有人从一开始入市就重视到如何不亏 钱。赌博中,庄家有自己的优势与劣势,参与游戏的人也有自己的优势与劣 势。比如在[21点」游戏中,游戏者可以通过算牌、加注来增加自己的优 势,而庄家可以通过用多副牌或者洗牌来增加自己的优势。

(3) 都需要掌握合理的下注方法。

不管是炒股还是赌博,参与者都可以先试错,然后在最有利的时机加 注。比如投资者可以在上升趋势的启动点加码,赌博游戏者可以在几轮下小 注的牌局之后又没有重新洗牌时,通过算牌来寻找大概率的获胜机会下大 注。

(4) 用输得起的资金参与。

用闲钱炒股,这是很多专家的建议。投资都是有风险的,投资者可以在 掌握了游戏盈利诀窍之后再加大投入资金。在此之前,一定要用输得起的资 金参与。

(5) 做到有盈利则按时出金。

没有走出股市的投资者与没有走出赌场的赌徒一样,即使暂时赚到再多 的钱,都还不能算是赢家。只有当你从市场中提取现金出局的时候,才能 说,你笑到了最后。在股市中,按时出金是很好的习惯。

炒股与赌博都是博弈游戏,需要根据对方的行为不断调整自己的策略, 发挥自己的优势。博弈游戏的参与者在每次行动之前,都需要判断出取胜的 概率大小,从而有针对性地采取下一步策略。对于炒股来说,最需要判断的 就是市场趋势对自己是否有利。

很多投资者对市场的一些观念以及一些操作习惯是错误的。举例来说, 很多刚刚进入市场的投资者认为那些价格低、跌得多的股票看上去安全,上 涨的空间大。其实这种观点是错误的。股票是由市场参与者共同定价的,这 就像是菜市场的菜一样,价值高的菜自然价格高,如果价值高的菜却价格 低,也会很快被人买进从而再次把价格抬高,这是市场对价值的认可。那些 价格低的股票就像是「廉价菜J —样,是被别人抛弃的,而与安全和上涨空 间无关。投资者最好是选择那些价格适中,股性活跃,波动性好而且平滑的 股票来做,放弃那些价格很低,很少波动的股票。

还有一些投资者认为下跌的股票上涨空间大,这也是一种认识上的误 区。股票是有趋势性的,一旦进入下跌趋势,在短时间内很难再转势。对于 波段操作者来说,在下跌时买入是很不合理的操作。合理的操作方法是在上 涨的初期买进,即「买涨不买跌J (也有抄底方法,在下跌浪末端买入,后 面的章节会讲到)。在上升通道时买进是省力省心的波段操作方法。

趋势让概率倾斜

我们不断提到顺势而为,这是因为趋势是我们的朋友,趋势让获利变得 容易起来,趋势让获胜的概率朝着对我们有利的方向倾斜。

成熟的投资者总是等待那些不可避免的上涨时机。在他们心里有一些倾 向于上涨的有效形态。在这些形态中的买点,其上涨的概率最大,对他们最 有优势。这是理性投资者的表现,只做那些有利的机会。有些在一段时间做 得很差的投资者,他们问我解决办法时,我都会告诉他们,从找到一个最有 利的图形入手。这样,起到了降低操作次数,提高操作胜率的作用。如果你 在操作中也遇到同样的问题,就请回到最简单的起点,从最有优势的那个形 态做起。

跟随趋势的波段操作是利用趋势的概率优势,让规律去发挥作用。在牛 市中以持股为主,在熊市中学会休息。这与春播秋收的道理是一样的。读懂 市场的语言,让市场告诉你趋势的方向,不必主观猜测,一条均线,或是一 个通道线,或是一个指标都能清楚地指示出当前的市场趋势方向。顺势操 作,让概率站到你的一边。

技术指标是概率的总结

技术指标是对股票行业历史数据的统计,是对涨跌概率的最好总结。很 多技术指标的使用原则就是建立在大概率事件的基础上的。比如经常用到的 指标,有「指标之王」之称的MACD指标就是一个用来判断多空大势的很 好的用法。如图1 -14所示。

谈论炒股与赌博

图1-14中显示的是180ETF (510180)从2008年7月到2009年9 月期间的走势图。主图是180ETF的日K线图,下面的副图指标就是 MACD指标。在MACD指标中的DIF线是判断多空大势的利器,非常直 观、明确。副图中的MACD指标由三部分构成,分别是DIF快线(白 线)、DEA慢线(黄线)与MACD柱状线。

。轴是多空分界线,当DIF线运行在0轴下方时,表示处于空头市场 中,应以空仓或做空为主;当DIF线运行在。轴上方时,表示处于多头市 场中,应以持股或做多为主。

从图中可以看出该股前期的DIF指标线一直位于多空分界线0轴之 下,很明确地表示出了空头市场,市场一直处于下跌趋势中。此后在图中用 圆圈标出的位置,DIF线又一次向上突破0轴,表示进入多头市场,此后 DIF线一直运行在。轴之上,市场保持良好的上升趋势。DIF指标线很好地 起到了指示市场多空的作用,它的使用原则是对历史行情数据的总結,正确 地使用该指标能让我们站在大概率的一边,让我们在市场中积累优势。

很容易得出結论,只要在图中DIF线指示空头市场时休息,在DIF线 指示多头市场时进场就很容易获利。这是指标的作用,也是趋势的意义。

同理,其它技术指标的使用方法与原则,以及一些形态特征也都是在概 率基础上进行的总结。关于MACD指标的详细应用,投资者可以参考我的 另一本书《MACD振荡指标:波段操作精解》。其中的很多方法与技巧对识 别趋势和寻找买卖点都有很好的借鉴价值。

范・K.撒普的选择题

《通向金融王国的自由之路》的作者范K.撒普先生,是著名的交易心理 大师,在他的辅导资料上有这样两道选择题。投资者可以选择一下,看看自 己选择哪个答案。

先看题目1:

  1. 确定的900美元亏损。
  2. 有95%的概率亏损1000美元,但有5%的概率没有任何亏损。

请问你是选择A还是B?

现在来看题目2:

  1. 确定的900美元盈利。
  2. 有95%的概率盈利1000美元,但有5%的概率没有任何盈利。

再一次,请问你是选择A还是B?

这两道问题我问过很多投资者,很多人的答案都是第一题选择B,第二 题选择A.在确定你的答案之前,请你想一想,如果是在交易过程中,你会如 何选择,并想一想出于什么理由做出如此选择。

下面来揭晓答案。正确的答案与很多人的直觉刚好相反,应该是第一题 选择A,第二题选择B.

对于第一题,很多人选择了 B,是想赌一下试试运气,万一自己是那 5%里的就可以避免亏掉900美元,而如果是那95%里的则只比选择A确 定性的亏损900美元多亏了 100美元。用100美元以5%的概率去博900 美元,很多人认为很划算。但如果是选择100次呢?你的答案还是B吗? A 的数学期望为:-900×100%=-900 (美元);B的数学期望为: -1000×95%+0x5%=-950 (美元)。A的数学期望值高于B,如果进行足 够多次的选择,A应该为合理的选择。

对于第二题,很多人选择了 A,直接获得确定性的900美元。不愿或 害怕尝试B,因为有5%的可能一无所获。人们的普遍心理是认为用900美 元以5%的概率去博多出100美元显得不划算。同样,如果是选择100次 或更多次呢?你还会坚持这样选择吗?这道题中A的数据期望为: 900×100%=900 (美元);B 的数学期望为:1000×95%+0x5%=950 (美 元)。B的数学期望值高于A,如果进行足够多次的选择,B应该为合理的 选择。

通过这两道题目的选择可以看出,很多人倾向于喜好确定性的盈利。第 —题所反应的心理在被套牢的熊市中经常见到,很多人选择继续抱着大亏的 单子不放,对于他们来说,确定性的亏损更不容易被接受,宁愿以小概率赌 回本。第二题所反应的心理在持有盈利单的上涨中比较常见,很多人选择先 获利了结,而不愿意站在大概率的一边看盈利继续增长。

我们希望投资者以多次重复操作的概率眼光来看待这两道选择题,只有 用历史的眼光来看,概率才会发挥作用,你的每一次操作都是N分之一。 坚持概率就是坐拥市场规律,让概率去发挥作用,赌的最高境界就是不赌, 坚持你的交易系统,你最终的盈利幅度会比无序的直觉操作高得多。

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